信而富（XRF）：上市2年股价跌逾95% 纽交所下退市通牒

  2017年4月28日，信而富远赴美国纽交所上市，发行价为6美元，市值为4.32亿美元。半年时间，股价一度飙升至12.86美元，较发行价翻了一倍。一时间，风光无限，不可一世。

  然而，也是从那时起，信而富开始走下坡路，股价一去不复返。截止5月21日收盘，报收0.31美元，市值仅为0.203亿美元，股价至上市以来累计跌幅超过95%。

  今年4月16日，信而富当日股价下跌15.38%，一举跌破1美元“退市线美元。此后，便再也没向上突破。到目前为止，股价也已连续30个交易日低于1美元，已经符合纽交所退市的标准了。

  5月19日，信而富对外宣布称，由于业务运营与董事会方面的调整，公司无法如期向美国证券交易委员会申报2018年报，美国纽交所相关通知函告知公司在最低平均股价和及时申报年报两方面都不符合继续上市的有关标准，公司已达到纽交所退市标准。

  面对退市危机，信而富管理层表示，将在未来6个月时间内采取补救措施，解决股价不足问题，并在规定的补救期内满足纽交所继续上市交易的要求。

  根据纽交所标准，公司在收到通知函后有6个月的缓冲期给上市公司采取补救措施，这6个月时间内只要公司在任何一个连续30个交易日的期限内，股票平均收盘价至少要达到1美元，否则就要被暂停交易，纽交所启动该股票的退市程序。

  当然稳定股价，需要一定的资金实力，也有一定的可能是管理层出手回购，或者发布各种利好消息以刺激股价上涨，但这两种情况对于信而富来说似乎都有些困难。

  2018年6月，信而富发布了股票回购计划，但是至今未执行。此外，今年4月15日，信而富调整对客户的本金和收益兑付方案，不再以出资方案到期为兑付日，而是通过债权转让成功或还款到账，也就是需要有下一波人投资者接盘才能赎回资金，且资金是分月兑付，这就已经暗示平台资金吃紧。与此同时，公司还饱受现金贷“砍头息”的质疑。

  其实，信而富从2017年5月上市以来，从来还没有交出过一份好看的成绩单。 据2018年三季度财报显示，信而富营收为0.57亿美元，同比增长8.36%，净利润亏损0.52亿元，同比扩大58.16%。

  2018年第三季度，信而富撮合借款交易总额1.94亿美元，撮合借款交易笔数80万笔，净收入1760万美元，环比降低23%。净收入率方面，较2017年同期2.6%同比提升超过3倍，达到9.1%，较2018年第二季度的5.6%环比上升。

  此外，我们还注意到，信而富自上市以来，从始至终保持亏损记录。2017年全年亏损0.37亿美元，2016年亏损0.33亿美元。

  对于连续的亏损，信而富创始人、董事长兼首席执行官王征宇曾表示：“这个行业可以盈利的公司，无一例外都是前端一次性借款的时候，要求客户支付了相当可观的服务费用。“我们没要求客户这么做。这种区别使得我们大家可以面对大量的客户，也使得公司出现了所谓‘战略性亏损’。”

  商业的本质是赚钱。上市2年时间，还保持“战略亏损”，让投资人大感失望。所以，股价也一直跌跌不休。

  信而富的上市表现，也从侧面反应出中国互金行业惨淡的现状。据统计，自2015年以来，一共有17家网贷平台赴美上市，包括宜人贷、拍拍贷、小赢科技、拍拍贷、微贷网等。其中12家公司跌破发行价，占比71%，有7只股价相对发行价惨遭腰斩，其中信而富跌幅达95%，中国互联网金融服务、和信贷、拍拍贷跌幅都在60%以上。

  为何股价为表现如此凄惨？很显然，美股投资者对于互金行业不看好，对公司业务也不看好。

  一方面，国内不断有P2P公司跑路、倒闭，为整个行业发展蒙上了阴险。特别是团贷网，作为国内一线大平台，居然也出现一些明显的异常问题，让投入资产的人的信心将到了冰点。

  对于互金行业，中国监管方面要求全国范围内的P2P平台执行“三降”。第一，降低待偿余额；第二，降低借款人数量；第三，降低出借人数量。这三点都足以对P2P公司的财务表现导致非常严重负面影响。

  并且，网贷行业企盼已久的P2P备案工作一拖再拖，关于P2P的清退工作却在各省市逐步展开，去年7月份以来P2P行业的集中爆雷重挫投资人的信心，团贷网的倒下更是让行业备案显得遥遥无期，压降存量将是未来很长一段时间的监管重点，这对于已上市网贷平台来说经营压力倍增。

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